18新利luck·(中国)-官方网站

　　本周中国经济延续恢复势头，关税影响初步显现。本周钢铁板材、纺织及汽车相关开工率同比增速回落，与出口需求、海外关税存在关联；从货运指标看，上周港口集装箱吞吐量、货物吞吐量、国际货运航班农历同比增速回落。

　　1. 工业：生产呈弱修复。钢铁方面，日均铁水产量、五大钢材品种表观需求恢复，建材产需较好，而前期偏强的板材产需边际回落，可能受海外对华钢铁类产品加征关税的影响。水泥沥青方面，本周熟料产能利用率明显回落，同比涨幅收窄；石油沥青装置开工率回落，同比由涨转跌。化工品方面，纯碱、甲醇、PTA等开工率回落，而山东地炼、纯苯下游、聚氯乙烯等开工率恢复。中下游方面，涤纶长丝、下游织机、汽车轮胎半钢胎等开工率环比反弹，而同比增速较上周回落，仅汽车全钢胎同比恢复，可能受到外需的拖累。排产方面，3月光伏组件排产较快提升，受需求旺季及“抢装”提振；三大白电（空调、冰箱、洗衣机）排产同比回落，锂电排产在高基数下同比涨幅收窄。

　　2.投资：资金到位率及原材料用量环比恢复，基建领域强于房建。1）资金方面，截至3月5日，样本建筑工地资金到位率环比上升，其中非房建项目提升1.1个百分点，房建项目下降0.8个百分点。2）用量方面，全国水泥出库量环比恢复，但农历同比降幅扩大；螺纹钢、线材表观需求环比恢复，强于于去年同期。百年建筑网表示，近期基建重大项目陆续开工，资金到位情况良好，而房建新开工项目数量有限，部分开发商资金依然紧张，影响项目推进速度。

　　3. 地产：1）新房成交同比小幅上涨。本周61个样本城市新房日均成交面积同比增长2.7%，较1-2月增速提升。2）二手房成交维持较高热度，本周15个样本城市二手房日均面积同比增长48.1%，较快增长。3）截至2月24日，近四周二手房挂牌价指数环比下跌0.8%，其中一线城市二手房挂牌价环比上涨0.8%，二三四线. 内需：客货运恢复较慢。

　　1）汽车：2月乘用车零售同比增26%，高于此前预期的13.6%；今年以来累计零售319.1万辆，同比增长1%。2）家电：截至2月28日，近四周主要家电零售额同比增43.6 %18新利luck官网。3）电影：本周全国电影日均票房收入较去年同期低17%。4）快递：截至3月2日当周，邮政快递揽收量农历同比增长23.1%，较前值提升3个百分点，该指标对于居民网上实物消费具有指示意义。5.外需：1）运价继续回落

　　2）上周港口集装箱吞吐量、货物吞吐量、国际货运航班增速均有回落。截至3月2日当周，港口集装箱吞吐量（外贸占比约5成）、港口货物吞吐量（外贸占比约3成）、国际货运航班农历同比分别增长2.8%、2.5%、25.8%，分别较前值回落4.3、2.2、1.2个百分点。风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘冲突升级等。

　　水泥方面，本周水泥熟料产能利用率明显回落，同比涨幅收窄，且水泥库容比处于近年同期相对低位，生产放缓或因需求恢复不及预期。沥青方面，本周石油沥青装置开工率回落，同比由涨转跌，终端需求尚未大量开启，现货价格上涨，备货意愿不高。化工品方面，主要产品生产分化，纯碱、甲醇、PTA等开工率回落，而山东地炼、纯苯下游、聚氯乙烯等开工率恢复。中下游方面，纺织涤纶长丝及下游织机开工率环比恢复，而同比增速边际回落，可能受到外需的拖累（1-2月纺织相关产品出口金额同比回落，详见《2025年1-2月外贸数据点评：春节扰动不改出口韧性》）；汽车轮胎半钢胎、汽车轮胎全钢胎等开工率环比反弹，前者同比涨幅微降，后者同比跌幅收窄。中下游排产方面

　　1）三大白电排产同比涨幅收窄。据产业在线月空冰洗排产合计总量较去年同期生产实绩增长7.6%（1-2月为9.6%）。其中，空调排产同比增长13.5%（1-2月为13.5%），冰箱排产同比增长0.5%（1-2月为6.8%）；洗衣机排产同比下降2.1%（1-2月为4.1%）。2）锂电排产继续恢复，高基数下同比涨幅收窄。据大东时代智库调研，2025年3月中国市场动力+储能+消费类电池排产量108GWh，环比增11.3%，同比增长27.1%（2月同比增长超62%）；2025年2月春节期间主流电池厂的开工率仍然较高，拉高了2月的电池产量基数，3月份环比增长仍然高达11.3%。3）光伏排产环比较快提升。据SMM调研，2025年3月光伏组件排产较2月环比上升35%，预计行业开工率从2月的35.9%升至48.5%；海外传统旺季带动集中式订单陆续增加，分布式受“抢装”影响订单增加，头部企业Q1订单量能见度相对较好，生产量相较于2月有明显提升。1. 钢铁

　　2）从钢材需求看，本周螺纹钢、线材表观需求环比恢复，绝对水平高于去年同期。百年建筑网调研表示：房建领域水泥需求回升速度明显慢于基建。基建方面，

　　房建方面，虽然节后工地陆续复工，但受制于房地产市场调整压力，新开工项目数量有限。部分开发商资金链依然紧张，影响了项目推进速度。从区域分布看，一线城市房建项目复工情况较好，二、三线城市相对滞后。保障性住房建设项目进度较为稳定，但商业地产项目复工率偏低。

　　本周（截至3月8日）15个样本城市二手房日均面积同比增长48.1%，较上周涨幅收窄；可比口径下，近30日二手房日均成交面积约占总成交的59.3%，较2月末高0.2个百分点。价格方面，截至2月24日，近四周二手房挂牌价指数环比下跌0.8%，其中一线城市二手房挂牌价环比上涨0.8%，而二、三、四线个百分点不等。

　　2）据产业在线日，近四周主要家电零售额同比增长43.6 %，较快增长。3）本周（截至3月8日）全国电影日均票房收入约9315万元，较去年同期低17%。4）截至3月2日当周，邮政快递揽收量农历同比增长23.1%，较前值提升3个百分点，该指标对于居民网上实物消费具有指示意义。

　　较前值回落4.3个百分点；国际货运航班（主要用于以消费电子为代表的高货值产品，以及跨境电商）班次农历同比增长25.8%，较前值回落1.2个百分点；港口累计完成货物（外贸占比约3成，除集装箱外，主要包括煤炭、金属矿石18新利luck网址、矿建原料、石油及制品等）吞吐量农历同比增2.5%，较前值回落2.2个百分点。