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　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3070元/吨，上海螺纹钢现货价格在3260-3400元/吨，上海热卷报价3450-3470元/吨。前期倍受关注的地方政府债务置换政策已经落地，市场短期内转为产业逻辑主导。从产业供需角度来看，螺纹钢面临利空因素的压制：一是地产下行态势尚未逆转，螺纹钢需求仍处于近几年同期最低水平；并且，随着冬季的到来，传统消费淡季将至；二是，螺纹钢产量自9月份后大幅回升，当前处于年内较高水平，供应压力逐步显现。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。不过，为完成全年经济增长目标，后期可能仍有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素仍不能忽视。并且，从估值角度来看，当前钢材价格估值水平处于相对低位，这意味着钢价不具备大幅下跌的空间。从技术面来看，钢材期货短期或延续弱势震荡态势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，需注意仓位控制。

　　上一交易日，铁矿石期货小幅下跌。PB粉港口现货报价在783元/吨，超特粉现货价格673元/吨。前期倍受关注的地方政府债务置换政策已经落地，市场短期内转为产业逻辑主导。从产业逻辑来看，铁矿石需求维持在年内较高水平，全国铁水日产量在234万吨左右；供应端上，铁矿石供应量保持平稳增长；铁矿石港口库存仍处于高位且环比增加；综合来看铁矿石供需格局依然呈现供过于求的特征。故而，铁矿石期货价格依然承压。不过，为完成全年经济增长目标，后期可能仍有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素仍不能忽视。从技术面来看，铁矿石期货短期或延续弱势震荡态势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。

　　上一交易日，焦煤焦炭期货继续下跌。从产业逻辑来看，焦煤焦炭现货市场维持供求过剩格局。焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定，市场参与者多观望为主，下游钢焦企业对原料煤仍采取按需采购策略18新利luck，煤矿出货不佳，线上竞拍流拍较多，市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面，近期口岸通关增加，但下游采购积极性偏弱，监管区库存继续累积，贸易商心态偏弱，蒙煤价格继续小幅下调。焦炭方面，供应端目前生产相对稳定，场内延续累库态势；需求水平维持在相对高位，全国铁水日产量在234万吨左右；整体看焦炭供需宽松，外加原料成本支撑偏弱，焦炭现货价格正处于下调周期。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期或延续弱势。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。

　　上一交易日，锰硅主力合约收涨0.45%至6280元/吨；硅铁主力合约收涨0.58%至6264元/吨。天津锰硅现货价格6100元/吨，较上一日持平；内蒙古硅铁价格6050元/吨，较上一日涨50元/吨。供需方面，11月29日当周，样本建材钢厂螺纹钢产量环比上周小幅下降，为222.48万吨，螺纹产量开启季节性回落18新利luck下载，铁合金需求开始收缩；10月螺纹钢长流程毛利较9月大幅下降，钢厂招标采购难以提价；锰硅、硅铁产量分别为19.75万吨、12.03万吨，较上周分别变化+2500吨、-500吨，铁合金需求开始收缩，锰硅供给不减反增，硅铁产量微幅回落，预计当前铁合金仍趋于供大于求。成本方面，近期主产区焦炭价格小幅回落、兰炭价格企稳，各主产区硅铁成本小幅持稳；天津港600717）主流锰矿价格小幅回升，港口库存小幅下行，主产区锰硅生产成本小幅上行；铁合金生产企业盈亏状况小幅变差，成本支撑逐步显现。新年度铁合金仓单开始注册，锰硅仓单注册速度较快，当前已超过5.2万张，当前持续增长的供应对期现货市场有较大的压力。

　　策略方面，市场回归供需基本面；建材需求淡季来临，螺纹产量开始回落，铁合金产量不减反增，预计当前铁合金小幅供大于求；铁合金期货近期表现略弱，再次向下试探前期支撑强度，考虑暂时观望。

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